בואו נדבר על הפער הכי מוזר בכלכלה הישראלית כרגע.
הדולר נסחר ב-3.05 שקלים, כ-12% מתחת לשיא של 12 החודשים האחרונים. האינפלציה השנתית 1.6%, בתוך היעד של בנק ישראל, ומדד יוני היה 0.0%, בלי שינוי בכלל. הייבוא לישראל הוזל. ובכל זאת, מי מכם שעשה קניות בשבוע שעבר לא הרגיש כלום.
זה לא באג. זה תזמון, ויש בו הרבה כסף.
שלוש סיבות, וכולן מכניות:
חסם המלאי הוא לא רק עיכוב. הוא הרחבת רווחיות.
יבואן שקנה סחורה בדולר של 3.40, מוכר אותה במחירון של 3.40, והמלאי הבא שלו נכנס ב-3.05, רץ עכשיו עם המרווח הגולמי הכי שמן שיהיה לו במחזור הזה. הפער הזה מופיע בדוח הרבעוני הרבה לפני שהוא מופיע על תווית המחיר.
במילים אחרות: העצבים שלכם בקופה והרווח של מי שמחזיק את המניה הם אותו נתון בדיוק, רק נמדד משני הצדדים.
הצד השני. יצואנים, שבבים, ביטחוניות ופארמה, מוכרים בדולר ומשלמים משכורות בשקל. כל אחוז של התחזקות נוגס להם ישר בשורה התחתונה. ואלה בדיוק המשקלים הכבדים במדד: הביטחוניות עלו 3.98% בשישי, נקסט ויז'ן 6.33%, טאואר 4.70%, אלביט 3.87%.
ת"א 125 סגר את השבוע ב-4,173.88, עלייה של 2.27% בשבוע ו-13.93% מתחילת השנה. השמות שמושכים את המדד למעלה הם אותם שמות שהשקל החזק לוחץ עליהם. זה מתח אמיתי בתוך המדד, לא סתירה.
אישית אני מעריך שהחלון הזה נסגר בהדרגה בחודשים הקרובים: המלאי הזול ייכנס, התחרות תכריח להוריד מחירים, וההוזלה תגיע סוף סוף גם לצרכן. עד אז, מי שמחזיק יבוא וקמעונאות מקבל רוח גבית שעדיין לא תומחרה במלואה, ומי שמחזיק יצואנים כבדים צריך לעקוב אחרי שער החליפין כמו שעוקבים אחרי דוח.
מה שכן, וזה חשוב: כל הסיפור הזה עומד על שקל חזק. הסלמה ביטחונית רצינית מחלישה אותו תוך ימים, ואז האינפלציה חוזרת והכיוון מתהפך. הכיוון אצלנו הוא של המשך ירידת ריבית, בנק ישראל כבר ב-3.5% וצופה כ-3% עד אמצע 2027, גם אם אי אפשר באמת לדעת מראש.
המידע המצוין לעיל הינה בגדר של ייעוץ בכלי תקשורת כהגדרתו בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה - 1995. לפיכך מידע זה אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם כך שהמידע אינו מתייחס בין היתר לפרמטרים של לקוחות מסוימים. על כן, מומלץ להתייעץ עם יועץ השקעות אישי לפי קבלת החלטות השקע כלשהן. לא תתקיים שום אינטראקציה בקשר עם המידע לעיל בין עורכי המידע ו/או הנהלת התוכנית ללקוחות התוכנית, לרבות בדרך של שאלות ותשובות. הנהלת התוכנית לא מבצעת בהכרח בדיקות אמינות לכל המידע המפורט לעיל אך היא מניחה שהוא אמין ומקצועי. בכל אופן, הנהלת התוכנית לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לכל נזק ו/או הפסד לתלמיד כלשהו של התוכנית ו/או לצד ג' כלשהו כתוצאה מהסתמכות על המידע לעיל, ככל ייגרם. אין בשימוש במידע זה ערובה להשגת תשואה חיובית כלשהי ו/או לכך שלא ייגרמו הפסדים למסתמכים עליו. המידע אינו מתיימר להכיל את כל המידע הנדרש לתלמידים לצורך קבלת החלטות השקעה כלשהן. מומלץ לעיין ולקרוא לעומק את הסכם ההתקשרות עם הנהלת התוכנית לפני קריאת התכנים לעיל.
הצטרפו למנויי הפרמיום וקבלו ניתוחי מניות, סקירת דוחות כספיים, ניתוחי מאקרו לשוק, נושאים לימודיים, שיעור שבועי ותובנות המותאמות לכל מצב שוק!
