בואו נדבר על הפרדוקס של השבוע: המניה הכי חזקה בתל אביב הייתה מניית הבורסה עצמה.
ביום חמישי, 17.9, כך דיווחו ביזפורטל וגלובס, זינקה מניית הבורסה לניירות ערך בכ-15%, היום החזק בתולדותיה מאז ההנפקה ב-2019. מחזור המסחר עמד על 456 מיליון שקל, פי עשרה מהממוצע הרבעוני שלה. שווי השוק שלה קפץ בתוך יום מסחר אחד מכ-11.9 מיליארד שקל לכ-13.68 מיליארד. התשואה שלה מתחילת השנה נוגעת כבר ב-95%, כמעט כפלה את עצמה.
הטריגר: הדירקטוריון אישר תוכנית אסטרטגית חדשה לשנים 2027-2031, עם יעד צמיחה שנתית ממוצעת של 15% עד 18% בהכנסות. לשם השוואה, בתוכנית הקודמת (2023-2027) היעד היה 10% עד 12%, והבורסה לא רק עמדה בו, היא עקפה אותו וצמחה בקצב של כ-19% בשנה. אז כשהיא אומרת שהיא הולכת עוד יותר גבוה, לשוק יש סיבה טובה להאמין לה.
מנועי הצמיחה החדשים מעניינים: מסחר דו-מטבעי, הרחבת סליקה במט"ח, הארכת שעות מסחר לכיוון וול סטריט, מוצרי דאטה ובינה מלאכותית, וטוקניזציה של נכסים פיננסיים, לצד שינוי מבני שיהפוך אותה לחברת אחזקות. בקיצור, הבורסה מפסיקה להתנהג כמו גוף תשתית משעמם ומתחילה להתנהג כמו חברת טכנולוגיה פיננסית.
ועכשיו החלק שאני לא מדלג עליו: חלק לא קטן מהיעד תלוי באישורים שעדיין לא בכיס. מסחר דו-מטבעי וטוקניזציה טעונים אישור של רשות ניירות ערך ושל בנק ישראל, והבורסה עצמה כותבת שלוחות הזמנים עשויים להיות ארוכים מהצפוי. מכפיל הרווח כרגע עומד על 53, מספר שמתמחר הרבה אופטימיות מראש. גם אחרי הקפיצה, המניה עדיין כ-18% מתחת לשיא של מרץ-מאי, כך שהשוק עצמו לא בטוח לגמרי.
מה שמוסיף עוד שכבה לסיפור: באותו יום בדיוק שבו הבורסה זינקה, מניות הבנקים ירדו, פועלים 1.9% ולאומי 1.7%. כסף לא רק נכנס לשוק, הוא גם זז בתוכו, מהבנקים אל תשתית השוק עצמה.
ההקשר הרחב יותר: זה היה שבוע חיובי בכלל. ת"א 35 סגר שבוע מסחר מקוצר (לקראת יום הכיפורים) בעליה של 1.62%, ברמה של 4,289.98 נקודות, ותשואה מתחילת השנה של 18.13%. ת"א 125 עלה 1.05%.
אישית, אני עוקב אחרי דבר אחד: כמה מהיעד של 15% עד 18% יגיע מצמיחה שכבר קורית היום, מול כמה שתלוי באישור רגולטורי שעדיין לא ניתן. אם עד אמצע 2027 מסחר דו-מטבעי או טוקניזציה עדיין יישארו על הנייר, המכפיל של 53 יתחיל להרגיש יקר מדי ביחס למה שבאמת קרה.
המידע המצוין לעיל הינה בגדר של ייעוץ בכלי תקשורת כהגדרתו בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה - 1995. לפיכך מידע זה אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם כך שהמידע אינו מתייחס בין היתר לפרמטרים של לקוחות מסוימים. על כן, מומלץ להתייעץ עם יועץ השקעות אישי לפי קבלת החלטות השקע כלשהן. לא תתקיים שום אינטראקציה בקשר עם המידע לעיל בין עורכי המידע ו/או הנהלת התוכנית ללקוחות התוכנית, לרבות בדרך של שאלות ותשובות. הנהלת התוכנית לא מבצעת בהכרח בדיקות אמינות לכל המידע המפורט לעיל אך היא מניחה שהוא אמין ומקצועי. בכל אופן, הנהלת התוכנית לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לכל נזק ו/או הפסד לתלמיד כלשהו של התוכנית ו/או לצד ג' כלשהו כתוצאה מהסתמכות על המידע לעיל, ככל ייגרם. אין בשימוש במידע זה ערובה להשגת תשואה חיובית כלשהי ו/או לכך שלא ייגרמו הפסדים למסתמכים עליו. המידע אינו מתיימר להכיל את כל המידע הנדרש לתלמידים לצורך קבלת החלטות השקעה כלשהן. מומלץ לעיין ולקרוא לעומק את הסכם ההתקשרות עם הנהלת התוכנית לפני קריאת התכנים לעיל.
הצטרפו למנויי הפרמיום וקבלו ניתוחי מניות, סקירת דוחות כספיים, ניתוחי מאקרו לשוק, נושאים לימודיים, שיעור שבועי ותובנות המותאמות לכל מצב שוק!
