אז אחרי 4 שנים של אכזבות למשקיעים עליבאבא מסמנת משהו חדש. הדרך חזרה לצמיחה של ענקית הטכנולוגיה הסינית Alibaba (BABA) באה לידי ביטוי במניית החברה שנראה כי סוף סוף פרצה מחסום טכני בדרך למעלה אחרי שנים שמוגדרת כ"זולה להחריד". אחרי ארבע שנים של ירידות חדות, שבמהלכן איבדה המניה כ-70% משוויה משיא של 310 דולר באוקטובר 2020 ועד לשפל של 60 דולר בשנת 2022, מסתמן כי החברה נמצאת בתחילתו של פרק חדש. הפריצה הטכנית המרשימה של המניה בחודש האחרון, המלווה בהתפתחויות משמעותיות בתחום הבינה המלאכותית, מעידה כי השוק מתחיל להעריך מחדש את פוטנציאל הצמיחה של החברה.
המסע המפרך של עליבאבא בשנים האחרונות לא היה פשוט. החברה, שנחשבה פעם לכוכבת הטכנולוגיה הסינית, ספגה מכה אחר מכה: החל מהתערבות רגולטורית חריפה של הממשל הסיני, דרך ביטול ההנפקה של חברת הבת Ant Group, וכלה בתחרות מתעצמת מצד חברות כמו PDD ו-JD.com, שכרסמו בנתח השוק שלה במסחר המקוון. נתח השוק של החברה בתחום המסחר המקוון בסין ירד מ-52% בשנת 2021 ל-40% כיום, נתון המשקף את האתגרים העצומים איתם התמודדה החברה.
אולם השינוי המשמעותי ביותר בסיפור של עליבאבא מתרחש בימים אלה, והוא קשור למהפכת הבינה המלאכותית. ההשקה המוצלחת של מודל ה-Qwen 2.5, שלפי דיווחי החברה מציג ביצועים עדיפים על פני מתחרים מובילים כמו DeepSeek V3, GPT-4o ו-Claude 3.5 Sonnet, ממצבת את החברה כשחקנית משמעותית בתחום ה-AI העולמי. ההישג הטכנולוגי הזה קיבל חיזוק משמעותי כאשר אפל בחרה בעליבאבא כשותפה להטמעת יכולות AI באייפונים בשוק הסיני, העדפה ברורה על פני מתחרות מקומיות כמו Baidu ו-Tencent.
ההתפתחויות האחרונות בתחום ה-AI אינן מקריות. הן תוצאה של השקעה ארוכת שנים של החברה בתחום, שהחלה עוד ב-2017 עם הקמת חטיבת המחקר בתחום הבינה המלאכותית. כיום, מגזר הענן של החברה, המהווה 12.5% מהכנסותיה, מציג שולי רווח תפעולי של 9% ומצופה להגיע ל-25-30% בשנים הקרובות. הצמיחה המרשימה של מגזר זה, יחד עם ההתפתחויות בתחום ה-AI, מסמנת את המעבר של עליבאבא מחברת מסחר מקוון מסורתית לחברת טכנולוגיה מתקדמת.
הפריצה הטכנית במניה בחודש האחרון, שבה חצתה את רמת ההתנגדות המשמעותית באזור 120 דולר תוך מחזורי מסחר גבוהים במיוחד, משקפת את השינוי בתפיסת המשקיעים את החברה. זוהי הפעם הראשונה מאז 2022 שהמניה מצליחה להתבסס מעל רמה זו, כאשר מדד ה-RSI ברמה של 81.30 מעיד על עוצמת הקונים. נתונים אלו, יחד עם הגידול המשמעותי בנפח המסחר, מצביעים על שינוי מגמה ארוך טווח.
מבחינה פונדמנטלית, החברה נמצאת במצב פיננסי איתן ומציגה מחויבות משמעותית (כבר כמה שנים) להצפת ערך למשקיעים הסבלנים(וקצת מיואשים). עליבאבא צפויה לחלק דיבידנד שנתי של 2.4 מיליארד דולר, המשקף תשואת דיבידנד של כ-2%, ומפעילה תוכנית רכישה עצמית שאפתנית של 22 מיליארד דולר עד מרץ 2027, עם יעד להפחתת כמות המניות ב-3% לפחות מדי שנה. מדיניות זו של החזר הון למשקיעים, יחד עם הצפי לצמיחה של 8% ברווח למניה בשנה הקרובה, מספקת תמיכה נוספת למחיר המניה.
במונחי הערכת שווי, המניה נסחרת כיום במכפיל רווח של 25, שעשוי להיראות גבוה במבט ראשון. אולם, בהתחשב בפוטנציאל הצמיחה בתחום ה-AI ובשיפור הצפוי ברווחיות מגזר הענן, ניתן לטעון כי המכפיל הנוכחי עדיין אינו משקף את מלוא הפוטנציאל. אנליסטים מובילים מציבים מחירי יעד שנעים בין 140 דולר בתרחיש הבסיס (פוטנציאל עלייה של כ-20%) ועד 183 דולר בתרחיש האופטימי (פוטנציאל עלייה של כ-77%).
עם זאת, חשוב להכיר בסיכונים המשמעותיים שעדיין קיימים. המתיחות המתמשכת בין ארה"ב לסין, כולל איומי המכסים החדשים של טראמפ, עלולה להשפיע על פעילות החברה. בנוסף, התחרות המקומית בסין נותרה עזה, עם חברות כמו PDD ו-JD.com ממשיכות להציג צמיחה מרשימה. הרגולציה הסינית בתחום ה-AI מהווה גם היא גורם סיכון שיש להביא בחשבון.
למרות הסיכונים, נראה כי המפנה האסטרטגי של עליבאבא לכיוון AI, יחד עם השותפות המשמעותית עם אפל והפריצה הטכנית במניה, מסמנים תחילתה של תקופה חדשה. בעוד שהדרך חזרה לשיאי העבר עדיין ארוכה, הפוטנציאל לצמיחה משמעותית בתחום ה-AI, יחד עם המחויבות להחזר הון למשקיעים והמבנה הפיננסי האיתן, הופכים את המניה לכזו שמדוברת רבות במחירה הנוכחי. ההשקעה בעליבאבא כיום אינה רק השקעה בענקית מסחר מקוון, אלא השקעה בחברת טכנולוגיה מתקדמת שעשויה להיות שחקנית מובילה במהפכת ה-AI העולמית.
המידע המצוין לעיל הינה בגדר של ייעוץ בכלי תקשורת כהגדרתו בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה – 1995. לפיכך מידע זה אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם כך שהמידע אינו מתייחס בין היתר לפרמטרים של לקוחות מסוימים. על כן, מומלץ להתייעץ עם יועץ השקעות אישי לפי קבלת החלטות השקעה כלשהן. לא תתקיים שום אינטראקציה בקשר עם המידע לעיל בין עורכי המידע ו/או הנהלת התוכנית ללקוחות התוכנית, לרבות בדרך של שאלות ותשובות. הנהלת התוכנית לא מבצעת בהכרח בדיקות אמינות לכל המידע המפורט לעיל אך היא מניחה שהוא אמין ומקצועי. בכל אופן, הנהלת התוכנית לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לכל נזק ו/או הפסד לתלמיד כלשהו של התוכנית ו/או לצד ג' כלשהו כתוצאה מהסתמכות על המידע לעיל, ככל ייגרם. אין בשימוש במידע זה ערובה להשגת תשואה חיובית כלשהי ו/או לכך שלא ייגרמו הפסדים למסתמכים עליו. המידע אינו מתיימר להכיל את כל המידע הנדרש לתלמידים לצורך קבלת החלטות השקעה כלשהן.
הצטרפו למנויי הפרמיום וקבלו ניתוחי מניות, סקירת דוחות כספיים, ניתוחי מאקרו לשוק, נושאים לימודיים, שיעור שבועי ותובנות המותאמות לכל מצב שוק!
